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4个最流行的DeFi金库基建

在本文中，我们将比较四个主要的金库基础设施——Veda、Aera、IPOR和Lagoon Finance——突出它们在设计、功能和gas费用结构方面的差异。

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追逐收益并不是什么新事物——传统金融通过股息股票、房地产和其他金融工具已经做了几十年。然而，尽管看似简单，大多数人仍然被排除在外，因为价值提取仍然需要对金融有深入的理解。

但DeFi刚刚彻底改变了这一点……

通过使用称为“金库”的模块化、透明且无需许可的智能合约，DeFi正在为任何拥有非托管钱包的人打开更简单和更有利可图的金融机会。

我们称之为“金库化时代”。

金库允许资产管理者使用链下智能和链上执行的混合策略来生成收益，并为机构和零售参与者带来风险调整后的策略。金库也可以“产品化”，如Gauntlet最近推出的USD Alpha，其中金库可以直接嵌入到去中心化应用中，使任何Web3应用变成事实上的储蓄账户。

而这仅仅是开始。随着DeFi的扩展，其基础设施也在扩展。像EIP-4626这样的标准正在推动互操作性，同时新的参与者也在出现，具有不同的架构和关注领域。

在本文中，我们将比较四个主要的金库基础设施——Veda、Aera、IPOR和Lagoon Finance——突出它们在设计、功能和gas费用结构方面的差异。

1、Veda：通用收益基础设施

截至2025年7月，Veda是DeFi中最大的金库基础设施，通过多个资产管理公司锁定超过43亿美元的总价值（TVL），自2024年3月推出以来服务了超过10万名用户。

Veda的架构是模块化的且非托管的，允许开发者创建智能合约，在支持EVM、SVM和MoveVM环境的多个区块链上管理收益策略。

Veda的核心是BoringVault，因其模块化架构和最小的核心合约逻辑以及约100行代码而得名。BoringVault是一个基本的合约，将大部分功能卸载到外部合约，例如Manager、Teller、Hook、Accountant、uManagers、DecoderAndSanitzer，以及最终的预言机。

简单来说，Manager重新平衡BoringVault，Teller允许存款和取款。Hook引入了可选的合规功能，如白名单存款地址、锁定份额以防止转移等，更适合机构产品的用例。

这种高度模块化和跨链的设计确保了与几乎任何协议或资产的无缝集成，这解锁了从ether.fi的eBTC和weETHs、Plasma的Vault以及Binance Wallet和Bybit Web3等钱包的广泛用例。

此外，Merkle树验证增加了一层安全性，因为由于每个金库可以执行的操作——无论是部署流动性、质押还是重新平衡——都被预先注册、哈希并嵌入到Merkle树中，因此不可能发生任意交易或策略更改。

Veda提供友好的开发人员SDK和API，允许新金库在短短48小时内部署，使其成为零售和企业级DeFi产品的有吸引力的解决方案。

Github: https://github.com/Se7en-Seas/boring-vault

2、Aera: 可扩展的机构级金库基础设施

Aera是由Gauntlet构建的无许可、自主协议，是Web3中领先的金库策展人和风险管理商，为该领域最大的协议提供机构级的风险管理专业知识。

Aera的核心是BaseVault，这是一个基础智能合约，允许金库所有者白名单守护者来执行金库操作。守护者是由金库所有者指定的外部实体，他们访问独立的链下智能来执行两个主要目标：分配资产和执行策略。

每个BaseVault可以选举一个或多个守护者来提交操作，每个守护者运行独立的定制策略。

Aera的灵活性使其能够创建单个存款人和多存款人金库，支持各种策略，从收益生成到贡献者支付自动化、波动率交易、流动性提供等。这使得DAO在保持与社区一致的同时，保留资金的所有权并将管理委托给一组白名单守护者时非常强大。

Aera还提供了一个FeeVault，使费用路由极其灵活。这允许r金库所有者和守护者设置灵活的费用接收者来收取费用，无论它是单个存款人金库还是多存款人金库——抽象了关于收费类型的具体细节。

与Veda的基础设施类似，Aera V3引入了Merkle树验证，以确保只有经过精心策划的操作才能在金库上执行。

Github: https://github.com/aera-finance/aera-contracts-public

3、IPOR

IPOR协议的核心是ERC-4626标准金库实现，具有广泛的集成，使各种功能和配置成为可能，这对零售和机构参与者都极具吸引力。

与其他大多数金库一样，IPOR金库是旨在通过自动化复杂的DeFi策略（如借贷、杠杆循环、套利或衍生品交易）来优化收益的智能合约，这些策略跨越多种协议，包括但不限于Aave、Compound和Morpho。

与BoringVault类似，IPOR作为其架构的一部分提供模块化，当前组件脱颖而出：

Fuses 是不可变的、不可升级的智能合约，充当连接金库与外部协议的“管道”。Fuses不持有资产或状态，这确保所有会计和所有权仍保留在金库层面。多个金库可以共享一个fuse，或者一个金库可以使用多个fuses——简化了互操作性并降低了部署成本。
Atomists 是定义金库策略的战略家；他们选择fuses并设置资产边界。一个Atomist可能会限制金库只与高质量资产如USDC或WETH进行交互，防止高风险的交换。
Alphas 是在Atomist预定义规则内执行策略的链下机器人，处理所有任务如重新平衡或捕捉套利机会，像拥有有限API密钥的交易员一样运作。Alphas可以自由行动，但无法危及核心资产。

另一个有趣的功能围绕着金库的治理。IPOR Fusion集成了可选的治理功能，使金库股东能够参与去中心化的决策。利用像OpenZeppelinVotes这样的标准，这个治理模块允许股东投票决定关键的金库管理决策，例如通过时间锁机制批准或拒绝fuse更改。这确保了对执行参数的去中心化控制，防止任何单一实体的独断专行，并促进了透明、社区驱动的金库管理方法。

IPOR金库遵循Defipunk的价值观，因为金库所有者保留资产的完全所有权，存款人持有按比例的份额。

Github: https://github.com/IPOR-Labs

4、Lagoon Finance：由策展人驱动的收益策展

Lagoon Finance是一种新颖的、模块化的、与钱包无关的通用金库基础设施，专门设计用于使用Safe {Wallet}和多方计算（MPC）来管理并扩展链上和链下策略。

Lagoon的核心是LagoonVaults，基于ERC7540标准的模块化实现，包含四种角色，赋予不同的能力：管理员、策展人、估值预言机和白名单管理器。

这种新颖的方法植根于核心Defipunk原则，为DAO和希望以开放和透明的方式部署符合使命的资本的协议解锁了完全无需许可、非托管的资产管理。

5、比较分析

为了全面了解这些基础设施，我们在1到5的尺度上评估了它们的关键特性，其中5代表最高性能。此分析突出了效率、安全性和可用性之间的权衡，揭示了每个协议如何平衡相互竞争的优先事项。Veda在gas效率和操作灵活性方面表现出色，但在安全特性方面有所欠缺，而Aera则优先考虑安全性，牺牲了gas优化。IPOR在DeFi集成方面表现突出，而Lagoon Finance在用户体验方面领先。总体平均显示Aera得分最高（4.0），紧随其后的是Lagoon Finance（3.8）、Veda（3.6）和IPOR（3.6）。

这一评分强调了DeFi金库设计中的固有权衡：优化gas效率的协议（例如Veda）往往简化核心逻辑，可能以高级安全性的代价为代价，而那些具有强大安全性的协议（例如Aera）则包含更多的钩子和验证，增加了计算开销。

gas效率分析

gas成本是DeFi可用性的一个关键因素，尤其是对于频繁的操作，如存款、取款和重新平衡。我们分析了这些协议中常见功能的估计gas使用情况，按操作类型分类。估计基于典型的EVM执行，并突显了架构选择如何影响效率。Veda的BoringVault始终表现出最低的gas使用量，这是由于其极简设计和将逻辑卸载到外部合约，使其非常适合高频零售互动。相比之下，IPOR和Aera由于预言机调用、验证和复杂钩子而产生更高的成本，这增强了安全性和灵活性，但可能使成本敏感的用户望而却步。Lagoon Finance处于中间位置，异步逻辑优化了批量操作。

6、结束语

Veda、Aera、IPOR和Lagoon Finance各自提供了一种独特的蓝图，说明如何设计、执行和治理链上策略——Veda以其通用的、跨链的架构领先，优化了模块化和合规性，适用于企业级和跨链零售应用，而Aera通过其守护者模型带来了自动化和风险管控的财务执行，为希望保持使命一致同时委托策略的DAO提供了强大的工具。

IPOR引入了一种衍生品原生方法，具有高度专业化的架构，用于结构化收益和利率市场，而Lagoon则专注于灵活性，使策展人能够确定金库的安全性、安全性和风险参数化。

随着金库基础设施的不断发展，资金不断流入DeFi，我们期待看到所有可用实现的持续发展。

与其正面竞争，这些基础设施正在开辟专门的利基市场——每个都反映了DeFi用例日益增长的成熟度和多样性。从自动化的DAO财务和机构收益解决方案到去中心化的策展和DeFi原生衍生品，金库生态系统正在整个范围内找到产品市场匹配。

在ExaGroup，我们强烈相信Defipunk的原则，并自豪地支持强调透明度、所有权和社区一致性的Web3原生倡议。

随着DeFi的扩展和机构进入该领域，我们认为金库基础设施将作为基础原语——启用可编程资本、可组合策略，并在全球范围内实现更具包容性的金融协调。

原文链接：The DeFi “Vaultization” Era: Veda, Aera, IPOR, and Lagoon Finance

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