现实世界资产 (RWA) 代币化

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代币化现实世界资产或代币化 RWA 是区块链上以代币形式表示的现实世界资产。

想象一下你的汽车或房屋是链上的 NFT，你持有的股票是 ERC20，妈妈送给你的那双圣诞节袜子，它让你想起了您的前任。是的，即使是那些也可以代币化并在链上表示。

从概念上讲，这很简单。 在实践中，它非常微妙。

1、什么是代币化 RWA？

正如我们所提到的，代币化 RWA 是区块链上以代币表示的现实世界资产。但这引出了一些问题：

• 什么是“现实世界”资产？
• 是什么让它们“代币化”？

现实世界资产通常是区块链之外的任何东西。就是这样。所以这意味着任何链下的东西：房子、汽车、股票、债券、披萨、CrossFit 健身房、杠铃、45 磅重的杠铃片——你明白了。

我们为什么要关心？

可组合性。

使用代币进行交易和做生意要容易得多、快得多、效率高得多。

2、是什么让代币“代币化”？

是什么让它们被代币化是一个更棘手的问题——但让我们退一步来看。通常，你可以通过识别其三个特征来对任何代币化资产进行分类：

• 所代表资产的位置：链上或链下资产
• 抵押品位置：链上或链下抵押品
• 支持类型：直接支持（完全保留）或间接支持（合成）

只要被代币化的资产是链下的，它就成为现实世界的资产，我们可以专注于#2 和#3。

所有代币化资产都需要由某种东西“支持”。代币背后需要有某种东西，代币才能代表资产。不要担心如何实现支持，我们很快就会介绍这一点。如果你愿意，请跳到“目前有哪些代币化的 RWA 项目？”以查看一些更可靠的例子。

现在，想象一下支持是一种神奇的财产，其中代币化的 RWA 始终与其代表的资产价值相同，并且与实物资产相关的所有合法性都反映在代币中。例如，如果你出售代币，你也必须出售汽车。我们将很快在本文中解决这个“支持”问题。

2.1 汽车示例：链下抵押品，直接支持

例如，如果你想将汽车代币化并推出我们的汽车 NFT。我们将如何使用上述特征做到这一点？好吧，假设我们要用汽车本身“支持”我们的汽车 NFT（暂时不要强调我们如何“支持”我们的代币）。

抵押品位置：链下——就是汽车本身

太好了！接下来，我们必须解决支持类型。由于我们用汽车本身支持汽车 NFT，因此我们认为支持类型是直接支持的。

支持类型：直接支持（完全保留）

现在，您可能会想，“好吧，等一下。当然，代币应该由实际的汽车支持！否则它将如何得到支持？”

2.2 汽车示例：链下抵押品，间接支持

现在让我们以相同的汽车 NFT 为例，假设我们想要伪造汽车的合法性。我们并不真正关心谁拥有这辆车；相反，我们只想要一个始终反映现实世界汽车价格的汽车 NFT。如果我们在链上出售代币，我们应该得到现实世界中汽车的美元价值。

好吧，我们可以做的是，不是用实际的汽车来支持我们的汽车 NFT，而是用汽车的美元价值来支持它，并说“任何时候你都可以以汽车价值的美元金额出售你的汽车 NFT。”汽车 NFT 代币的价值仍然与实际汽车相同，但它不再由汽车本身支持。美元支持它！因此，在这种设置下，我们的特征是：

• 抵押品位置：链下——它是汽车的美元等价物
• 支持类型：间接支持——汽车的价值间接支持我们的汽车 NFT

通过这种设置，我们仍然拥有与汽车具有相同价值的汽车 NFT，但从技术上讲，它不再与汽车 1 比 1 地支持。我们将“间接支持”的代币化 RWA 称为“合成资产”。

2.3 汽车示例：链上抵押品，间接支持

哇，我们的汽车 NFT 也可以由其他东西支持！好吧，我们为什么不把它做成密码朋克，用加密货币支持它呢！我们可以说“在任何时候，你都可以用 USDC 或 ETH 来交易这个汽车 NFT 以换取汽车的价值。”轰！我们现在有一个由加密货币支持的合成代币化 RWA！

• 抵押品位置：链上——它是 USDC 或 ETH
• 支持类型：间接支持——我们的汽车 NFT 由汽车的价值间接支持

2.4 汽车示例：链上抵押品，直接支持

现在，显然，我们不能拥有直接由链上抵押品支持的汽车 NFT，因为汽车本身是链下的！

你可以对此做出一些“奇怪”的假设，比如说“汽车 NFT 由另一个汽车 NFT 支持，而这个汽车 NFT 由汽车本身支持”，也许这会使这个类别变得“真实”，但我离题了。

3、支持是如何运作的？

现在，对于上述每个类别，每个类别都有一种独特的方法来支持它们，每个类别都有自己的优点和缺点。

3.1 链下抵押品，直接支持 | 中心化交易所

对于链下抵押品间接支持的模型，为了通过汽车本身“支持”我们的汽车 NFT，需要在链和实际资产的合法性之间建立某种中心化的“联系”。这通常需要很大的中心化风险。我们现在在加密领域看到了这种情况，比如 USDC 这样的代币。USDC 是现实世界美元的代币化代表。

• 抵押品位置：链下——它是后台账户中的真实美元
• 支持类型：直接支持——每 1 USDC 由 1 美元支持
• 支持方法：中心化交易所

USDC 代币保持其价值的方式是 Circle 说“在任何时候，您都可以将 1 USDC 兑换为 1 美元。”这样，代币始终具有其价值，并且可以在交易所进行交易。

3.2 链下抵押品，间接支持 | 中心化交易所

链下抵押品，间接支持的代币化 RWA 具有与直接支持的同类相同的设置，只是它们由“其他东西”支持。USDT 是间接支持的代币化 RWA 的一个很好的例子。

• 抵押品位置：链下 — 其价值（据称）等于所有 USDT 的总价值以上的“东西”
• 支持类型：间接支持 — 每 1 USDT 都由价值等于或大于 1 美元的“其他东西”支持
• 支持方法：中心化交易所

USDT 具有与 USDC 相同的支持方法，用户可以将 1 USDT 兑换为 1 美元。

中心化交易所支持的问题

当然，这意味着人们对 Circle/Coinbase 团队寄予厚望。由于这些团队并非去中心化，因此他们必须克服许多法律障碍。

3.3 链上抵押品，间接支持 | 价格信息交换

LUSD（流动性）是代币化 RWA 的一个很好的例子，本质上是合成的。它和其他稳定币一样，但其抵押品完全在链上且去中心化。

• 抵押品位置：链上 — 它使用加密货币作为抵押品
• 支持类型：间接支持 — 每 1 LUSD 都由价值等于或大于 1 美元的加密货币支持
• 支持方法：价格信息交换

在我看来，这就是你了解更有趣的稳定币的地方。你可以拥有代币化 RWA，而无需担心中心化问题，你所需要的只是一个 Chainlink 价格信息。这些类型的代币化 RWA 保持其价值挂钩的方式是协议规定“在任何时候，你都可以从保险库中将 1 LUSD 代币兑换为等值的 ETH。”这种交易所的设置方式是使用去中心化的价格信息来获取 ETH 的价格。

价格信息交易所支持的问题

这里的缺点是，现在，你没有相同的法律障碍（但我相信你仍然有一些），但你失去了直接由资产本身支持的能力。 这会产生风险，如果抵押品的价格暴涨或下跌，你可能会看到代币化 RWA 的价值也会暴涨或下跌。

4、目前有哪些代币化 RWA 项目？

目前，最受欢迎的代币化 RWA 项目每天都在使用，需求量很大。稳定币是代币化 RWA 的绝佳例子。

• USDC
• USDT
• LUSD

这些都是代币化 RWA 的例子，其中资产是美元。但还有更多项目也希望引起轰动。

4.1 Ondo Finance

Ondo Finance 是一个构建代币化国库券的项目。通过链上代币，人们可以获得美国国库券的收益。

4.2 Maple Finance

Maple finance 是一个进行代币化借贷的项目示例。

5、如何构建代币化的代币化 RWA？

要构建代币化的 RWA，需要遵循上述步骤：

• 了解你的类别
• 设置你的支持方法

我有一个名为 rwa-creator 的示例存储库，其中包含一些如何使用 TSLA 股票制作代币化 RWA 的示例。

Chainlink Functions 和 Chainlink Price feeds 是两个强大的项目，可以实现这些功能。目前，价格信息已经用于为去中心化稳定币提供支持，但 Chainlink Functions 也可用于执行更多直接支持的中心化设置——同时减少中心化程度！查看存储库和 YouTube 视频以观看演示。

Chainlink 价格馈送使“价格馈送交换”支持方法能够轻松运行，并以去中心化的方式对链下服务进行 API 调用，以促进代币所代表的底层资产的链下销售或购买。

6、代币化 RWA 的最大障碍是什么？

目前，最大的障碍是处理不可替代代币。而对于 NFT，主要有两个障碍：

• 法律挑战

我们如何保证当您出售代表实物资产的代币时，实际物品也会易手？想象这样一个场景：Bob 将他价值 1000 万美元的豪华房产数字化为不可替代代币 (NFT) 并将其出售给 Fred。一旦销售完成，Fred 就会要求他交出新豪宅的钥匙。如果 Bob 装傻拒绝，那是什么阻止了他？现在，许多人会耸耸肩说“魔术”——没有真正的强制措施将该代币与有形财产联系起来。

可替代资产（如美元）更容易避开这个问题，因为我们只需使用交易所即可获得代币的底层价值。但对于房屋和汽车等不可替代资产，我们仍然没有看到解决此问题的惊人突破。

• 价值保留

我们提到过，价格反馈是代币化 RWA 保留其价值的好方法，但对于非同质化代币来说，这要困难得多。你如何才能以公平的价格买到房子？毕竟，某样东西的价值实际上只取决于别人愿意为它支付的价格。

7、结束语

在未来，我预计项目将克服许多法律挑战并建立复杂的设置。Chainlink Functions 将促进其中的大部分工作，我很高兴看到每个人都能构建出什么。

• 代币化 RWA 可以毫不费力地以数字形式交易实物资产。
• 此类资产已经蓬勃发展，尤其是以稳定币的形式。
• 你已经获得了创建这些 RWA 的绿灯，这​​是一个绝佳的创新机会。

原文链接：How to tokenize real-world assets (RWAs) | With Examples

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