Morpho的崛起

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在过去的一年里，Morpho 作为 DeFi 借贷协议迅速成长，成为该领域内老牌玩家的有力竞争者。这种成功归功于其高效的技术解决方案和出色的企业发展能力。

尽管最初明显落后于像 Aave 和 Compound 这样的行业巨头，Morpho 成功地将其活跃贷款组合扩展到了自 2022 年以来的 20 亿美元。仅在 2025年1 月份，该项目就赚取了 2000 万美元的费用，使 Morpho 处于一个可以维持甚至加速增长的有利位置。

1、DeFi 银行业务基础设施

乍看之下，Morpho 可能与其他借贷协议相似，但其独特的技术解决方案使其脱颖而出，这是吸引客户的关键。一个关键的区别是，Morpho 允许用户创建 自定义 借贷市场。

当创建一个借贷市场时，创建者可以指定各种参数，包括首选抵押资产、用于借贷的资产、定价预言机、首选利率模型以及自定义的清算贷款价值比。

这种创新方法通过实现更高效的资本分配，为借贷双方带来了好处，从而导致双方获得更好的利率。因此，贷方可以享受更高的存款回报，而借方则可以享受更低的利率。这种方法与 Aave 等借贷协议形成鲜明对比，Aave 的团队决定哪些借贷市场要添加。

正如 Morpho Labs 的首席执行官 Paul Frambot 所说，“Aave 是一家银行，而 Morpho 是一家银行的基础设施。”

另一个类似于传统借贷设置的功能是风险管理工作机制。由于 Morpho 中借贷金库的创建是无需许可的，该协议在其基础设施中引入了风险审查员，以帮助用户过滤出较不具风险的借贷选项。这些审查员是独立的第三方风险专家，他们利用自己的专业知识提供各种 Morpho 金库。

值得注意的是，Morpho 吸引了一些知名的风险审查员，包括 Gauntlet 等公司，这是一家区块链分析公司，曾为 Aave 提供建议。

2、竞争：Aave vs. Morpho

毫不奇怪，Morpho 的增长并未受到其主要竞争对手 Aave 的欢迎。在 X 上的一篇文章中，Frambot 指责 Aave 试图“阻止 Morpho 的增长”。此外，几个月前，Aave 威胁要撤出 其借贷协议，如果 Polygon 与 Morpho 合作的话。

这种潜在的合作将利用 Polygon 链桥上的约 13 亿美元稳定币，在 Morpho 上建立经过筛选的借贷池。

尽管面临 Aave 的障碍，Morpho 独特的价值主张继续吸引用户。最近，该项目与 Coinbase 合作，为其客户提供比特币贷款。通过使用 Morpho，Coinbase 用户现在可以以其 BTC 抵押借款高达 10 万美元。借款过程由 Morpho 在 Base 链上进行，Coinbase 提供一个界面来访问该协议，而无需直接管理贷款。

凭借其独特的借贷模式，Morpho 能够建立战略合作伙伴关系并扩大其用户群。随着项目的独特价值主张，其增长似乎将持续，Morpho 有一天可能成为该领域顶级的 DeFi 借贷协议也就不足为奇了。

原文链接：How Morpho is Becoming the Next Big DeFi Lending Protocol

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