market

仓位管理：何时止损、获利

一旦建立了投资组合，困难的部分就开始了。你应该尝试勤奋地管理你的仓位，保持纪律、冷静和降低风险是投资成功的关键。

一键发币： SOL | BNB | ETH | BASE | Blast | ARB | OP | POLYGON | AVAX | FTM | OK

如果你要自己管理或交易投资组合，我们用于管理仓位的一些技术可能会对你有所帮助。一旦你建立了一个可管理的、全面的、多元化的投资组合，困难的部分就开始了。你应该尝试勤奋地管理你的仓位，不带任何情绪，或者至少尽可能少地情绪化。提高投资组合回报和保护资本的一个重要因素可能会违背你的本能，快速减少损失并让你的赢家乘风破浪。

我们大多数人都很难承认自己错了，倾向于买入更多下跌的股票，借口是它比我们之前买得更高时更便宜，而且显然价值更高，而不是承认我们错了，削减诱饵并继续我们的下一个想法。事实上，这可能是在股市上赔钱最快的方法之一。

另一方面，我们情绪化的人倾向于获取任何快速利润并出售任何立即带来收益的股票。人们可能要考虑的更谨慎的行动方针是迅速出售亏损的股票，并在盈利的股票持续盈利时继续持有。稍后我们将介绍一些管理仓位的简单技巧，但首先让我们简单学习一下市场心理学。

1、市场心理学

不久前，Seabreeze Partners 的 Doug Kass 给我发了电子邮件。他和剑桥信息集团的鲍勃·斯奈德试图从旧的股票交易员年鉴中找到一页，描述交易失败时的典型思维过程。他们寻找的图表首次出现在 1968 年的第一本年鉴中。然后我们在 2001 年年鉴中重新启用了它。

图 1 描绘了我们对这一古老宝贵经验的现代化看法，即在交易或做出投资决策时控制情绪。这些评论是市场下跌和上涨期间的典型评论。如果你曾经说过其中任何一句话，那么你的情绪是正常的（至少在股票方面）。但现在你可以保持警惕，以防再次说出这些话。这个提醒可以让你注意到你已经失去了自制力，并且必须重新保持它。

© Jeffrey A. Hirsch and Stock Trader's Almanac.

2、投资组合管理

在我看来，大多数投资组合在任何时候都应包含少于 40 个未平仓头寸；对于大多数人来说，少于 20 只的股票投资组合就足够了，一个人可以有效管理的股票数量可能是 5-10 只。考虑采用和利用其中一些投资组合管理技术。在我看来，任何一个仓位的比例都不应该能决定了投资组合的未来。考虑跨多个行业进行投资，一般来说，任何一个行业都不应该在整体投资组合中占据过多份额。当投资者对经济和市场前景强烈看跌（或转为负面）时，可以通过限制新的买入、更快地卖出亏损股票、收紧止损和/或实施一些下行保护来采取更具防御性的姿态。

找到合适的切入点、围绕核心头寸进行交易以及制定卖出纪律对于提高投资组合的回报至关重要。保持纪律、冷静和降低风险是投资成功的关键。保持公正和冷静的选股流程以及一致的投资组合管理实践有助于取得成功。最重要的是，从长远来看，避免不良行为的能力可能是成功与失败的区别。图 2 中的 7 种致命投资罪中的任何一种都可能导致投资组合的毁灭。

图 2：不良行为 - 要避免的七宗罪

平均下跌至亏损仓位
仓位过于集中
投资非流动性仓位
爱上一支股票、仓位或管理团队
过度使用保证金
过度集中于某一行业
狂妄自大

3、寻找切入点

通过使用图表，我相信你可以在更及时的进入和退出点建立和交易仓位。即使是你最好的想法，当它们明显超买时，进入也可能是痛苦且昂贵的。结合使用技术工具和图表（，既可以增加回报，又可以限制你因潜在赢家而被止损的次数。

4、围绕核心仓位进行交易

在我看来，即使是“购买和监控”也可以通过使用分级系统来改进。当你的顶级股票仓位超卖时你希望全仓，当短期延长仓位时你可以减持至三分之二甚至三分之一仓位。

5、销售纪律

无论你的舒适程度如何，可能只想考虑投资于你的前 5、10、20、30 或 40 个想法。这也可以成为你销售纪律的基础。当某个投资组合不再属于你的首要想法时，通常有以下两个原因之一：

公司的业绩或股票的价格和成交量走势表明公司的增长、估值和/或势头已变得不太有利，或
股价上涨太多，以至于股票的相对吸引力下降。

这两种情况都可能迫使你减少损失、获利了结和/或寻找更好的机会。当因素变得不那么有利时，自然选择过程可能会导致你在达到止损之前很久就卖出头寸，并将资金重新部署到另一个更有吸引力的机会。然而，股价的快速上涨并不一定意味着应该出售股票。有时，重大举措正在进行，你可能想利用这些机会。每年只需其中的一些即可对整个投资组合的绩效产生重大影响。过早出售几乎与亏损交易一样损害长期回报。这就是为什么收获收益然后设置追踪止损非常重要。

6、锁定利润

在我看来，帮助锁定利润并让你的赢家乘风破浪的最简单、最古老、最有效的方法之一，尤其是对于价格较低、小盘股的股票，就是翻倍卖出一半。通过这种方式，你可以拿回最初的投资，并用你的奖金随心所欲。或者你可以使用稍微保守的方法。

为了简单起见，并且由于每个人的佣金、费用和税费都不同，因此以下示例中不考虑这些费用。当股票上涨40%时，卖出20%的仓位。当价格再上涨 40% 时，再卖出 20%。这基本上让你留下 125% 的初始头寸并拿回大约 60% 的初始投资。你还可以对你在翻倍时卖出一半的剩余头寸使用“上涨 40%，卖出 20%”的方法。我认为使用一项或多项外部服务对你的股票进行评级也是谨慎的做法。当这些服务出现危险信号时，你可能需要考虑收紧这些持仓的止损，并更加努力地监控它们。

7、止损

我不想因为股市时不时发生的小幅预期回调而遭受损失。然而，限制巨额损失可能是整体长期业绩的关键。以下是我认为有效的两个止损级别。

2% 规则。不允许仓位损失超过整体投资组合的 2%。可以通过适当的头寸规模以及不从事上述任何不良行为来防止这种情况。
每个仓位的止损幅度不得超过 20%。许多人认为使用高达 20% 的自由止损太过分了。我不这么认为。股票会波动。 20%止损可能不会被触发。这有助于防止受到鞭打。如果你勤奋地管理你的投资组合头寸，可以在触及 20% 水平之前就消除表现较弱的头寸。

为了说明如何管理股票头寸，让我们看一下我的基本“上涨 40%，卖出 20%”方法和 20% 止损对世界上最知名和最有影响力的股票之一的作用。在图 3 所示的科技股图表中，我指出了 2010 年至 2012 年期间可能采取的四项行动。本例中未考虑佣金、费用和税费。

假设你决定在 2010 年 6 月发布重大新产品时购买该股票。你在每周高点 279 美元（成本 27,900 美元）时买入 100 股，并采用 20% 的追踪止损。它保持在 20% 以上的止损位，到 2011 年 6 月上涨了 40%。你以 390.60 美元的价格出售 20 股，扣除 7,812 美元，持有 80 股，价值 31,248 美元。该股继续上涨，到 2012 年 3 月又上涨了 40%。你以 546.84 美元的价格出售 16 股（剩余 80 股中的 20%），然后再卖出 8,749.44 美元，并保留 64 股，价值 34,997.76 美元。

该股股价飙升至 700 美元以上。当它最终下跌 20%，突破 50 天移动平均线时，你以 560 美元（比收盘高点 700 美元低 20%）的价格出售剩余的 64 股，价格为 35,840 美元。这将为你带来 24,501.44 美元的总利润或 87.8% 的收益。如果你很聪明并且以高价卖出，你就会得到 150% 的收益。如果你只使用 20% 的止损，你会多赚几千美元，并且你的钱会翻倍。但通过在上涨过程中获利了结，你可以获得几乎相同的收益，同时降低了风险。