现在是牛市后期了吗？

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最近每当比特币小幅下跌时，总会有一波恐慌情绪，认为牛市（可能从2023年底开始）已经结束。这是因为比特币近期的表现似乎像个笑话，先涨到新的历史高点，然后在几天内又回落到起点。

这给人一种晚期的感觉，有很多虚假的突破。

尽管创下了历史新高，但8月份比特币收盘为-6.2%。

但这些指标说了些什么呢？这种价格行为只是心理战，让我们误以为它已经结束，然后再次飙升吗？还是它真的到了顶部？

是时候更客观地了解我们目前所处的周期阶段了。

1、彩虹图

过去几个月我几次分享过这张图表，说实话，它几乎没有变动。比特币一直在浅蓝色区域（积累）和浅绿色区域（仍然便宜）之间来回震荡。

放大来看，我们可以看到比特币在过去几个周期中能够达到最高水平。那么为什么这次没有呢？

我可以想到几个可能的理论。

因为机构投资者不断进出市场，进行基差交易并轮换ETF，所以盘整时间更长。 这种成熟度的提升使比特币更接近SP500的行为模式，其中繁荣与萧条的周期跨越十年，期间有一些困难年份。

市场总值的膨胀也使得比特币难以达到那些疯狂的价格目标。 根据彩虹图，当前比特币的“最大泡沫区域”价格为863,000美元。这将使其市值达到惊人的16.83万亿美元，几乎与黄金并驾齐驱，黄金拥有22万亿美元的全球市场价值。

因此，今天我们的位置是：比特币彩虹图基本上表明我们正处于一个持续盘整阶段。这种情况可能会持续下去，直到美联储最终将利率降至零，而历史上，这一直是制造全面比特币泡沫的主要因素。

不再是通常的多年周期，我们现在感觉更像是一个两个月的小型繁荣与萧条循环。比特币下跌10%，然后涨到新的历史高点，再更深地回调（比如四月份的75k暴跌），然后重复。如果我们从七月开始计算这个“周期”，我们正在接近当前牛市阶段的尾声。

2、BTI — Logue 的比特币（BTC）顶指标

这个指标由 TradingView 用户创建，结合了多个顶部和底部信号，并对其结果进行平均。结果是一个简单的指数，范围从0到12，用于衡量市场风险。

你可以在其官方页面上了解更多关于该指标如何工作以及使用哪些指标的信息。

将 BTI 指标应用于今天的图表，我们得到 6.34 分（满分 12 分）。所以我们处于“它结束了”和全面狂热之间的一半位置。

在图表下方，你会看到一个颜色编码的指数可视化。颜色越暖，风险越高。

图表显示，自5月以来，我们一直被困在这个棕褐色区域。在本次周期中，上次看到相同颜色是在2024年11月至2025年2月期间。那段时间包括一天我记忆犹新，因为那是比特币资金费率达到历史最高的一天。因此，今天的设置类似于特朗普当选后的牛市日子。

尽管创下历史新高且价格稳步上涨，但与2021年相比，这一周期显得相当温和。如果你放大这张图表，就能清楚地看到这一点。

在2021年和2017年，整个星期指标都会达到粉色（这个指标中最危险的颜色）。

2021年2月至4月期间，指数平均在9到11之间！！

因此，这是另一个指标表明这个周期不同。自2024年初以来，我们一直处于一个持续温暖的市场，中间有下滑期（但风险指数只有轻微下降）。

这两个指标讲述着相互矛盾的故事。虽然比特币彩虹图表明还有很大的上升空间，但BTI却指向一个过热的市场。虽然还没有达到2021年的水平，但可以明确的是，我们不再处于早期阶段。

鉴于BTI的复杂性和更广泛的数据集，它可能是一个更可靠的指标。BTI结合了十个指标，而彩虹图只是一个指标。

下一步：

• 密切关注关键宏观因素，尤其是美联储的利率决策，特别是9月将充满重要且可能影响市场的经济事件。
• 注意BTI分数的变化。降到橄榄色（指数<6）表示市场降温，蓝色表示更深层次的修正。这可能是一个买入下跌的好时机。

那么，你怎么看？你同意彩虹图认为比特币仍然便宜的观点吗？还是你支持BTI？在评论中告诉我吧。

原文链接：Are We in The Late Stage of Crypto Bull Run?

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