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Ed Seykota的交易策略

与大多数其他交易员不同，Seykota 生活在与世隔绝的太浩湖宁静的家中。他的办公桌两侧没有摆放一排屏幕，而是空空如也。

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最近，我听从朋友的建议，读了《市场奇才》，在这本书中，作者采访了一些世界顶级交易员、对冲基金经理和才华横溢的人才。其中一次采访让我印象深刻，采访对象是埃德·塞科塔。

是什么让他与众不同？尽管塞科塔没有接受过正规的金融、市场或交易教育——他是一名计算机专家——但他成为了一名传奇交易员。除了他的故事鼓舞人心，证明了你不需要沃顿商学院的教育就能在这个领域出类拔萃这一简单事实之外，塞科塔的影响力至今仍能感受到；接受采访的其他 3-4 名传奇交易员认为他在他们的成功中发挥了作用。如果这还不是传奇的标志，我不知道还有什么是传奇。

埃德·塞科塔的名字并不出名，无论是在公众还是金融界。然而，我认为他是有史以来最伟大的交易员之一。塞科塔的职业生涯始于一家大型经纪公司的“跑腿”。虽然这份工作并不诱人，但他利用周末时间和公司的计算资源为期货市场创建了自己的计算机交易系统。尽管利润颇丰，但他还是遭到了公司管理层的强烈抵制和质疑。这为 Seykota 开始自己管理资本埋下了伏笔。虽然他只管理过几个客户账户，但他的回报简直令人难以置信。其中一个账户在 1972 年以 5,000 美元开始，在接受采访时（1989 年）上涨了 250,000% 以上。考虑到提款，该账户上涨了数百万个百分点。

现在我建议本文的读者阅读这本书。有些无形的东西我无法描述，原始答案可能会实现。我将尽力总结我所读到的内容并提供我自己的分析。

采访中首先提到的是，与大多数其他交易员不同，Seykota 生活在与世隔绝的太浩湖宁静的家中。他的办公桌两侧没有摆放一排屏幕，而是空空如也。他每晚都会运行交易程序，为第二天生成信号。他对系统的信任是首屈一指的。另一件值得注意的事情是，塞科塔深度参与了心理学研究。在他看来，交易和心理学并不是相交的领域，而实际上只是同一个领域。这次采访证明了他对人类行为的深刻洞察。

1、访谈

在我概述他的交易秘诀之前，让我引用采访中一些非常有趣和诙谐的台词。

问题：你对使用基本面分析作为交易输入有何看法？

埃德：你读到的基本面通常是无用的，因为市场已经低估了它们。我把它们称为“有趣的心理”。

问题：你是自学成才的交易员，还是其他交易员教给你有价值的课程？

埃德：我是一个自学成才的交易员，一直在研究自己和其他交易员。

问题：你遵循的交易规则是什么？

埃德：a.止损，b. 追随赢家，c. 保持小额投注，d. 毫无疑问地遵守规则，e. 知道何时打破规则

问题：现在的市场与 5-10 年前的市场是否不同，因为目前职业经理人参与度更高？

Ed：不。现在的市场与 5-10 年前的市场相同，因为它们一直在变化，就像当时一样。

问题：股票市场的表现与其他市场不同吗？

Ed：股票市场的表现与其他所有市场都不同，也与股票市场不同。如果这很难理解，那是因为试图理解市场有点徒劳……很多人宁愿了解市场也不愿赚钱。

问题：运气在交易成功中扮演多大角色？

Ed：运气在交易成功中扮演着巨大的角色。有些人很幸运，生来就很聪明，而有些人甚至更聪明，生来就很幸运。

问题：什么特质造就了成功的叛逆？

Ed：他/她喜欢交易；他/她喜欢赢

Ed 喜欢可爱的答案。他喜欢用机智的方式回答问题。他的答案令人费解，但也发人深省。它们让你从与大多数人截然不同的角度思考和处理问题。这就是 Ed Seykota 背后的天才。

2、交易秘诀

好的，现在我们对 Ed 有点了解了，他的交易秘诀是什么？是什么让他成为一名如此有效的交易员？

Ed 是一个彻头彻尾的趋势追随者。趋势是他的朋友。他的第一个交易系统使用指数移动平均线来识别趋势，并创建合乎逻辑的买入/卖出信号。他混合了特殊的模式识别和资金管理算法。尤其是后者，他把他的系统的成功归功于此。

用他自己的话来说，对 Ed 来说，重要性的顺序是 1) 长期趋势，2) 当前图表模式和 3) 选择好的买入或卖出点。他不太关注基本面，因为价格变动是回报的更直接指标。

风险控制的最好方法是高度自律，专注于管理波动性和交易的心理方面。他强调保持风险较小和可控的重要性，指出风险越大，结果就越不稳定。Seykota 相信为每笔交易设定明确的风险参数，认识到风险越大，结果波动性越大。

以下是 Ed 描述的关键点：

限制风险敞口：Seykota 建议交易者在任何单笔交易中承担的风险不应超过其资本的一小部分（投资组合的 1% — 5%）。他强调，交易中承担的风险应与交易者处理与该风险相关的波动性的能力成正比。
理解波动性：他承认市场本质上是波动的，成功交易的一部分是理解和管理这种波动性。通过保持较低的风险敞口，交易者可以忍受市场波动期而不会面临灾难性的损失。高波动性 = 收益可预测性较低。
心理纪律：Seykota 还强调风险管理的心理成分。他指出，对成功的渴望必须与实现成功的手段相匹配，这意味着成功的交易既需要管理风险的技能，也需要坚持严谨的风险管理策略的心理毅力。

3、策略

让我们更深入地探讨他的策略。

技术因素：

趋势跟踪：Seykota 从根本上来说是一个趋势追随者。他认为“趋势是你的朋友”，他的策略围绕识别和驾驭趋势，直到它们出现逆转的迹象。
突破：他经常寻找来自紧密拥堵区域的突破，因为这些通常是良好的风险/回报交易。Seykota 特别重视没有明确解释的突破，因为它们可能表明市场尚未广泛认识到的潜在原因。
价格行为：Seykota 密切关注价格行为，因为它反映了市场的集体投票。他研究图表以观察参与者的行为方式，并利用这些信息提醒他潜在的市场不平衡和变化。

头寸入场：

预定止损：在进入交易之前，Seykota 会设置预定止损。此止损基于技术水平，确保在执行交易之前管理头寸规模和风险。
顺势：他根据趋势跟踪模型入场。当市场呈现强劲趋势时，Seykota 会建立头寸，并确信趋势将持续，直到证明趋势相反为止。

头寸退出：

止损：Seykota 根据进入交易前设置的止损退出头寸。这些止损位于重大技术障碍之外，以避免被正常的市场噪音带走。
趋势逆转：只要趋势保持不变，他就会保持头寸不变。如果市场出现趋势逆转的迹象或触及止损，他将退出交易。这种自律的方法帮助他避免重大损失，并使他与市场方向保持一致。

尽管 Ed 只是无数推行自己理念的交易员之一，但他最突出的特点是他对交易员心理的非传统看法。Ed 认为，每个参与市场的人都会得到他们想要的东西。这意味着失败者想要失败，而成功者想要成功。简而言之，“Seykota 认为，无论是有意识还是无意识，交易员都会从市场中获得他们想要的东西，无论是成功、失败、兴奋还是认可。”

这源于这样一种观点，即交易员的结果是他们内心深处的反映。失败的交易员可能会下意识地享受失败带来的同情和戏剧性。成功的交易员想要获胜，因此，在某个时候，他会发现自己处于获胜交易的终点。

这是一个非常有趣的观点，我们称之为市场的社会镜像。

原文链接：What I Learned About Trading From An Electrical Engineer from MIT

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