无需交易的交易艺术
根据资产和投资者的时间范围，DCA 比尝试低买高卖（如活跃（或强迫性）交易者所做的）更有利可图。 此外，练习 DCA 可能会帮助你保持理智。
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在 1973 年动作电影《龙争虎斗》的一个标志性场景中，一名魁梧的暴徒询问由武术传奇人物李小龙扮演的主角，他使用什么战斗方式。
“你可以称之为‘不战而战的艺术’，”李扮演的角色回答道。
这个野蛮人在旅途中一直在拥挤的甲板上恐吓船员，他要求英雄展示这种风格。 李建议他们乘划艇前往附近的一个岛屿，那里有更多的空间进行比赛。 恶霸从甲板上爬到划艇上。 李假装跟随，但实际上抓住了将划艇拴在船上的绳子，让绳子松弛，然后将其交给船员，他们嘲笑这个脸色苍白的傻瓜现在受到他们的摆布。
价值 9000 亿美元的全球加密货币市场可能像一场格斗锦标赛一样激烈，但对于有耐心和纪律的投资者来说，有一个类似的微妙策略可供选择。 这就是所谓的平均成本法 (DCA)。 你可以称之为没有交易的交易艺术。
根据资产和投资者的时间范围，DCA 比尝试低买高卖（如活跃（或强迫性）交易者所做的）更有利可图。 此外，练习 DCA 可能会帮助你保持理智。
1、什么是平均成本法？
需要明确的是，DCA 是一种交易方法，对于加密货币用户，尤其是比特币 (BTC) 持有者来说，它的含义与主流金融市场略有不同。
从广义上讲，美元成本平均意味着定期购买（或出售）相同美元金额的资产，而不考虑短期价格变动，而不是在你认为市场已经触底（或 达到顶峰）。 顾名思义，理论上，与尝试把握市场时机相比，从长远来看，你平均为投资支付的美元金额应该更少。
Swan Bitcoin 是一家为 BTC 顽固分子提供服务的金融服务公司，其首席执行官 Cory Klippsten 表示：“进出头寸的美元成本平均数是执行交易的一种方式。” “传统上，你会在熊市中使用美元成本平均法进行积累，而在牛市中你会使用美元成本平均法卖出头寸。”
然而，对于专注的 BTC 投资者来说，DCA 只有一种方式。
“我们在比特币领域使用它来表示自动重复购买……无论牛市还是熊市，”Klippsten 有点遗憾地说道。
“我两年来一直反对这个词，”克利普斯滕说，他更喜欢“经常性购买”或“自动 DCA”，以将这种行为与华尔街的旧同名区别开来。 “但是，你知道，我输了。”
2、“设置好后就可以忘记它”
这并不是说他不提倡经常性购买比特币。 相反，帮助人们制作它们是 Swan 的面包和黄油。
“整个公司背后的论点是……如果你‘设置好然后忘记它’，你最终将拥有更多的比特币，”Klippsten 说。 “以 60,000 美元的价格购买大量比特币的人”——接近一年前达到的历史最高点——“比那些只进行稳定积累计划的人更有可能以 20,000 美元的价格出售比特币。 事实上，他们对价格下跌感到乐观，几乎感到高兴和平静，因为他们可以用同样数量的美元购买更多的比特币。”
DCA 背后的重要理念，无论是传统版本还是比特币版本，对于个人投资者来说，试图在几乎任何金融资产上智取市场都是愚蠢的行为。
“在很多市场中，交易最不理想的人是散户投资者，他们经常检查价格并进行大量交易，”受欢迎的金融时事通讯《The Diff》的作者伯恩·霍巴特说。 “事实证明，他们是以相当可预测的方式做到这一点的。”
因此，专业交易部门雇用的定量分析师花费大量时间“研究不同类型的季节性模式和日内模式，并意识到这是散户投资者对价格不那么敏感并真正改变事情的时候，”霍巴特说。 “所以你不想成为别人阿尔法的来源”，即他们高于市场的回报。 “避免这种情况的一种方法就是系统地[投资]。”
Klippsten 认为，这对于加密货币和股票来说都是如此。
“你面对的是每周 7 天、每天 24 小时的市场和所有这些复杂的办公桌，”他说。 “你正在与 Alameda、Jump 和 SAC 进行交易。 这些人都取笑“点击交易者”——用键盘或鼠标执行交易的平民。 “在加密货币和金融市场中，真正的交易者......让他们的计算机进行所有交易并吃掉你的保证金并套利一切。”
3、什么资产，持续多久？
为了致力于平均成本，你需要有理由相信您选择的资产会随着时间的推移而升值，即使其价格每天都在波动。 简单地设置定期购买并不能代替尽职调查。 总是值得重复的：投资者需要进行研究。
“你必须买你知道的东西，”克里普斯滕说。 “除非你对比特币有坚定的信念，否则你无法很好地购买和持有这种东西”，并且当价格下跌时很可能会惊慌失措。
Klippsten 自称是比特币支持者（他认为经常使用的术语“比特币最大化主义者”是一个绰号），他认为原始加密货币是唯一适合美元成本平均的加密货币。 “我认为任何非比特币加密货币都不会长期存在，”他说。 “所以积累这些东西没有任何意义。 他们在那里进行交易，或者进行抽水和倾销。”
即使你不同意这一点，更广泛的观点是 DCA 必须为投资论文服务。 例如，如果加密货币的主要卖点是可爱的狗吉祥物，或者名称中含有“宝贝”一词，那么它可能不适合此策略。
霍巴特说：“你使用平均成本法所做的部分工作是，你要决定哪些有意义的代币的可投资范围实际上不会为零。” “大多数加密货币领域的人都同意加密货币怀疑论者的观点，即很多东西都将归零。 并非所有代币都是赢家。”
此外，即使对于长期表现的资产，盈利能力也取决于投资者的时间范围。 根据交易平台Uphold提供的在线计算器，从两年前开始，投资者每月购买价值100美元的比特币，总共投资2400美元，现在将下跌约37%。
然而，如果投资者在一年前（即 2019 年 10 月）开始实施相同的策略，那么她投入的 3,600 美元将会上涨 20%，而如果她在十年前开始实施，她的 12,000 美元投资将会飙升超过 5,000% 。
时机不仅是何时购买的问题，也是买家生命周期的问题。
“对加密货币中的美元成本平均法最具吸引力的人是年轻人并且愿意承担风险，但他们知道他们的大部分收入、大部分储蓄都发生在遥远的未来 。 因此，如果情况下降一半也没关系，”霍巴特说。 “而如果有人明年退休，并且他们 100% 的储蓄都投入了平均成本加密货币……嗯，你知道，已经出现了很多相当可怕的缩水。 所以这可能不是正确的时间或正确的方法。”
4、自动驾驶仪的局限性
还有其他大局考虑。
“第一个问题是，你的投资组合策略是什么？” 理查德·S·布克宾德 (Richard S. Bookbinder) 说道，他是一位拥有 40 年华尔街经验的资深人士，曾帮助创立了中间市场投资银行桑德勒·奥尼尔 (Sandler O’Neill)。 “无论是苹果还是比特币，你想拥有多少？ 您什么时候愿意添加更多内容？ 对于该职位的痛苦，你的最佳规模阈值是多少？你希望它在你的投资组合中有多大？”
这反过来表明，即使开始进行 DCA，投资者也不能继续自动驾驶，随着新信息的出现，他们可能需要更新他们的先验知识并相应地调整他们的策略。
“当资产下跌时，人们会变得非常非常恐惧，在大多数情况下，这不是卖出头寸的错误时机，或者根本不采取任何行动，”现任华盛顿学院兼职教授兼杰出常驻高管的布克宾德说。 在马里兰州切斯特敦。 投资者喜欢告诉自己价格总会回来，但“正如我们经常了解到的那样，情况不一定如此。”
“调整”并不一定意味着“恐慌性抛售”。 如果投资者有新的理由怀疑他们的论点，他们可以简单地减少购买（或者如果他们确信抛售是暂时的并且他们有机会降低成本基础，则可以加大购买力度）。换句话说，投资论文并不需要像结婚或加入法国外籍军团那样的奉献精神。
“我一直告诉学生的一件事是，在投资时你必须保持不可知论，”布克宾德说。 “因为‘我喜欢这个产品，触摸、握持和感觉很好’”而购买股票是天真的——忘掉这一点吧！ 这家公司会在五年内、十年内成为一家企业吗？ 它的资产负债表是什么样的？ 管理团队是怎样的？”
5、做一个列表
Diff 的霍巴特建议，在进行平均成本计算之前，加密货币投资者应列出一系列会让他们想要停止积累资产的事件。 对于一些人来说，破坏交易的因素可能是“翻转”（以太币，市值排名第二的加密货币，超越了长期领先的比特币）； 对于其他人来说，可能是加密货币在某个国家被禁止。
“我发现尽早提出此类清单，特别是那些我认为‘这将是坏消息，这将使价格下降，但我不认为这是一个生存威胁’的事情，真的是一个 好主意，”他说。 “当你的投资组合下跌一半时，真的很难合理思考，而如果你提前考虑什么样的消息会导致价格下跌，但又不会对长期观点产生太大干扰，那么你可以处于更好的位置 。 历史上，那些说‘消息是坏消息，但也没那么坏’的人赚了很多钱。”
就连 Swan 的 Klippsten 也将比特币视为家庭财富建设计划的“第三条腿”，而不是投资者应该购买的唯一东西。 第一站是传统的退休账户。
“显然，你想最大限度地利用任何税收优惠的东西，或者你的雇主匹配的任何东西，所以你应该为你的 401(k) 的 IRA 存入最大金额，并拿走免费的钱，”他说。 自动扣除工资的优点是“无论如何你都会这样做。 这不是你可以用来买披萨或春假之类的可自由支配的收入。”
第二步是偿还抵押贷款以建立房屋净值。 这再次强调了储蓄的纪律。 “你将被迫支付这笔费用……因为你想保住房子，”克里普斯滕说。
6、触摸草
除了上述警告之外，通过平均成本进行自动化投资比主动交易还有一个潜在优势，这一优势超越了经济学：它可能对你的灵魂更好。
对于许多用户来说，交易加密货币和不断在智能手机上查看价格已经成为另一种数字成瘾，就像强迫性地滚动社交媒体或观看在线色情内容一样有害。
“我们手中拥有的基本上是大多数人每天都在使用的武器，作为一种娱乐形式，”在线杂志 RETURN 的创始人 James Poulos 说，该杂志致力于在高度互联的社会中促进更健康的生活。 “我认为这是一种非常不稳定和危险的生活方式。”
Poulos 也是保守派克莱蒙特研究所智囊团出版的博学博客《The American Mind》的编辑，他建议不要“将比特币视为一种疯狂的娱乐形式，用核武器的大脑表情符号和大豆来形容它有多么神奇。 ”
他说，这种行为是可以理解的，“在一个年轻人认为‘好吧，我绝对不可能通过我们当前的金融体系使我的劳动真正获得公平价值的报酬’的世界里。 也许我会尝试其他事情，然后变得非常兴奋，让我的朋友变得富有。’这是一种自然的反应。”
尽管如此，“如果你想使用比特币，而不仅仅是放弃一个旨在阻止你繁荣的系统，那么你必须以一种实际上有利于你繁荣的方式使用比特币，”普洛斯说 。
“对我来说，其基础是不要将其用于投机，不要将其用作另一组图表上的另一组数字，您可以进出的东西，并尝试以同样的方式玩弄市场 你可以使用任何其他类型的抽象商品”，而是将其作为“构建东西”的一种方式。
Poulos 言出必行：他的书《人类，永远》在 Canonic 上出售，Canonic 是一个接受比特币及其两个分支 BCH 和 BSV 支付的网站，并允许作者在 BSV 区块链。
Swan 的 Klippsten 承认，当他第一次涉足加密货币时，他在 Blockfolio 和 Delta 等移动投资组合跟踪应用程序上设置了交易警报。
“如果你正在追逐职位并尝试做所有这些活跃的事情，你可能会像我一样，和家人在棕榈泉度假，早上 6 点我的手机上就会响起警报，我就会跳起来 在我的手机上进行交易，”他说。
相比之下，平均成本法提供了一种投资比特币或其他加密货币的方式，并且仍然具有生命力。
“大多数人应该做的事情和如果比特币或加密货币不存在的话他们会做的事情是一样的，”Klippsten 说。 “认为因为比特币和加密货币的存在，你就必须成为加密货币交易者，这是可笑的。”
原文链接：The Art of Trading Without Trading
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